第0172章 信贷政策
金融体系是在特定的经济环境中实现其各项功能的，金融体系必须适应其赖以存在的经济环境，同时经济环境处在不断的变化之中，金融体系也必须同步变化，即应该具备适应能力和创新能力。 金融体系的适应能力即一国的金融发展应该放在强调金融体系基本功能正常发挥的制度建设和协调发展上，而不是脱离金融体系的基本功能去看重市场外部结构的发展和规模的扩充上，否则，忽视金融功能谈金融发展就有可能造成金融资源的严重浪费和扭曲。 另外，金融体系的活动存在外部性：偏重某一金融功能的发挥，有时可能会放大它的负面效应，比如为了提高金融体系的价格发现功能，市场的整合与利率和汇率的市场化是必要的，但是这些做法会增加市场风险，如果金融体系的风险防范和分散功能还不到位，那么这种不平衡的发展就会导致宏观经济的不稳定，最终会反过来遏制金融体系的价格发现功能的正常发挥。 一个能保证金融发展和实体经济之间良性的互动关系的金融体系，绝对不是单纯地在规模和数量上追求最好的投、融资制度和金融工具的集合，而应该是能够平衡好各种利益冲突、效果冲突，在此基础上能够有效地发挥金融体系六大基本功能，从而推动实体经济持续稳定地增长这样一种最优化的动态体系。 金融体系必须通过自身的经营活动实现其各项功能，除了初期必需的投入以外，它不能依赖于政府或任何个人的连续不断的资金投入，这样的金融体系才能够长期存在并不断发展，即金融体系必须具有经营能力。 金融机构的经营能力是指金融机构利用经济资源实现经营目标的程度。由于经济主体的多元性，导致了经营目标的多元化，经营绩效是多元化目标的综合反映，是经营能力大小的反应。 金融机构通过向社会提供负债工具、信贷资产使用权、股票、债券等金融服务或者工具来达到经营目的。 金融机构必须依靠自身的能力来履行其各项职能，而不能依靠不断地外部资源投入，因而经营能力是金融机构得以生存的必要条件，是它能够不断发展的基础。 为了发挥在时空上实现经济资源转移提供渠道的功能和融通资金和股权细化功能，金融体系必须能够对金融资产进行定价，能够将非流动性资产变成流动性资产，并且能够将资产进行最优的配置，因此金融体系必须具有配置能力、流动能力、定价能力。 金融资源配置效率是指市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力，换句话说，是将有限的金融资源配置到效益最好的企业和行业的能力。 金融中介的资金配置作用主要来自金融中介的信息优势。在政府主导型的融资制度下，银行与企业从理论上说应关系密切，特别是日本、韩国等国主银行制度的建立，对银行和企业之间的信息流通是非常有利的，银行可以充分利用这一信息优势选择好的项目并对项目的旅行进行有效监督，实现较高的资金配置效率。 提高资金配置效率，除了可以利用金融中介的信息优势外，还可以通过合同安排降低资金配置所需要的信息量来实现。信息不对称所引起的逆向选择和道德风险是影响资金配置效率的主要因素。 当提高企业自有资金比例或增加抵押、担保后，可以减少甚至消除逆向选择和道德风险，从而减少甚至取消银行提供贷款时对信息的需求，即信息与自有资金、抵押、担保之间存在着互补关系。 金融体系通过银行、证券、保险等多种渠道将资金从储蓄领域高效地引至投资领域，并发挥金融系统的监督功能，促使资金在实体经济领域的良性循环，实现资源的优化配置。 将金融体系作为对经济进行宏观调控、传导政策意图的途径，金融体系必须具有传导能力，才能实现这种用途。 金融体系是政府影响实体经济部门、促进经济增长的重要渠道。它之所以天然地能够承担起这一传导政策意图的职能，是因为它同时与经济部门有着千丝万缕的联系，并且具有cao作方便、容易测量、能够控制的特点。政策措施通过金融体系的传导一般需要经过以下三个层次：第一层是货币政策对金融体系影响的传导链，第二层是金融体系对实体经济部门影响的传导链，第三层是实体经济的各部门对经济增长的贡献链。 金融体系传导政策意图的能力可以通过传导的及时性、完整性、准确性来加以衡量。 政府的政策措施只有被及时传导才会产生良好效果，否则这种政策措施在变化后的环境中发挥作用可能会适得其反。 完整性是指政府的所有政策意图都要能够被传导至经济活动中，而不能遗漏其中的一些内容，否则可能达不到预期的政策效果。 准确性是指依照政策制定者所设计的方式来加以传导，从而使得这些政策能够按照政策制定者预期的方式发挥作用。 流动性是指，由于金融体系的作用，资源可以更充分地流动。 资源的充分流动对经济运行的好处是显而易见的，它使得处于闲置状态的资源能被投入运用，使得运用效率低的资源流向更有效率的用途。 金融体系的流动能力具有两个方面的含义，一是它将固定的、不流动的资产变现为流动资产的能力，二是流动性资产在不同投资者之间流转的能力。 如何衡量金融体系的流动性呢？一是当全部有效资金供应都流向了需求方，全部有效需求都得到了满足，不存在闲置资金，也不存在未满足的有效资金需求时，货币资金的供求就达到了最佳的均衡状态。二是配置在各种用途上的资源的边际价值达到均等，使资源配置处于最佳状态。 市场经济遵循等价交换的原则，金融市场上的交易也不例外。 金融交易中的定价不仅要考虑金融产品的内在价值，同时要考虑其风险价值。在金融市场上，金融产品的价格可以通过较公开的竞价方式形成，通过这种竞价过程，金融市场能够在迅速平衡金融产品的供给和需求的同时，为金融产品形成统一的市场价格。 基于此，金融市场才能够有效地指导增量金融资源的积累与存量资源的调整。因此，金融体系对金融资产准确定价是配置资源和消化风险的前提。 金融体系是在特定的经济环境中存在并发挥作用的，没有也不可能存在能够脱离经济环境而独立存在的金融体系。 由于社会分工的不断深化、国际经济联系的进一步加强、技术手段和知识在经济发展中得到越来越多的应用、市场交易的方式日益增多，现代经济环境正在变得越来越复杂。 与此相应，现代经济中所蕴藏的风险也越来越复杂。 因此在经济中发挥枢纽作用的金融体系必须具有随经济环境变化而变化的能力，只有如此它才能够正常行使其所承担的各项职能，才能满足经济发展对金融体系提出的各项要求。金融体系的创新与经济环境的变迁是互动的。 一个僵化的金融体系只会使得经济运行受到阻碍，从而制约经济的进一步发展。 金融体系传导信息的功能特别重要，正是由于金融体系发挥了这一功能，市场才真正被连接到一起。 与单个投资者对代理人所管理的企业的独立监督相比，投资者联合起来组成联盟，由联盟派出代表进行监督成本更低。这个联盟可以是金融中介，也可以是金融市场。 金融中介在监督企业方面存在比较优势，而金融市场在信息获取和汇总方面存在比较优势。 如何充分利用金融的杠杆作用，最大限度发展经济，也是赵卫东与笪铃君经常在一起探讨的话题，现在已经掌控了四国，这只是走出的第一步，如何建设好四个国家才是关键。 没有国家的强大，人民的富裕和幸福，自己投入如此巨大的精力和财力就没有任何的价值。 为了确保金融的稳定，最大限度发挥金融对经济和民生的巨大作用，赵卫东认为在经济落后的国家中，由国家统一银行机构统一管理和经营货币业务，对于发展经济、改善民生作用巨大。 事实上每个国家的国家银行都是最赚钱的银行，例如美元，目前的一美价值不少于未来的100美元价值，就是说美国政府从全国的所有人手中拿走了99美元，货币的贬值过程就是国家的收获过程。 所以说，不管企业如何赚钱，永远赚不过国家，那如何利用银行的钱来创造财富、发展民生，其实也是利用每个人手中的钱来创造财富、发展民生，真正做到取之于民，用之于民。 赵卫东认为可以利用掌握国家银行职能的有利条件，实行无息贷款的制度，最大限度限度降低创业成本，用未来的钱来干眼前的事业，银行所有的开支和利益，可以通过多发货币适当贬值来解决。 企业投资经营成本越低，企业的利润就越高，企业发展就越快，而且货币的适当贬值还有利于出口，很多的人创业就是因为没有资金而无法实现，而且贷款创业的最大风险是资金成本负担。 如果贷款都没有收利息，所有的固定资产，因为贷币的贬值而价格增加，企业没有风险，银行收回固定资产后，银行也没有风险，这将极大促进投资创业的暴发性增长。 有了大批的投资企业，就能大量安排就业，俗话说无农不稳，无工不富，解决就业问题，就是解决了民众的生活间题，就能摆脱贫困的现状。 有了大批的投资企业，就能创造大量的税源，而且少了银行的资金利息成本，使企业经营成本大幅降低，利润大幅增长，企业的竞争力就更强，在市场竞争中就占据了更有利的地位，企业就更能发展状大，国家的财税收入就更多，国家的经济实力就更强，国家就更加强大。 而且，对于经济落后的国家来说，人民生活水平低下，最关键就是居住条件特别别差，如果国家建好居住条件比较好的住宅，以无息贷款的形式提供给居民，至于贷款你什么时候有能力还再还。 金融体系是在特定的经济环境中实现其各项功能的，金融体系必须适应其赖以存在的经济环境，同时经济环境处在不断的变化之中，金融体系也必须同步变化，即应该具备适应能力和创新能力。 金融体系的适应能力即一国的金融发展应该放在强调金融体系基本功能正常发挥的制度建设和协调发展上，而不是脱离金融体系的基本功能去看重市场外部结构的发展和规模的扩充上，否则，忽视金融功能谈金融发展就有可能造成金融资源的严重浪费和扭曲。 另外，金融体系的活动存在外部性：偏重某一金融功能的发挥，有时可能会放大它的负面效应，比如为了提高金融体系的价格发现功能，市场的整合与利率和汇率的市场化是必要的，但是这些做法会增加市场风险，如果金融体系的风险防范和分散功能还不到位，那么这种不平衡的发展就会导致宏观经济的不稳定，最终会反过来遏制金融体系的价格发现功能的正常发挥。 一个能保证金融发展和实体经济之间良性的互动关系的金融体系，绝对不是单纯地在规模和数量上追求最好的投、融资制度和金融工具的集合，而应该是能够平衡好各种利益冲突、效果冲突，在此基础上能够有效地发挥金融体系六大基本功能，从而推动实体经济持续稳定地增长这样一种最优化的动态体系。 金融体系必须通过自身的经营活动实现其各项功能，除了初期必需的投入以外，它不能依赖于政府或任何个人的连续不断的资金投入，这样的金融体系才能够长期存在并不断发展，即金融体系必须具有经营能力。 金融机构的经营能力是指金融机构利用经济资源实现经营目标的程度。由于经济主体的多元性，导致了经营目标的多元化，经营绩效是多元化目标的综合反映，是经营能力大小的反应。 金融机构通过向社会提供负债工具、信贷资产使用权、股票、债券等金融服务或者工具来达到经营目的。 金融机构必须依靠自身的能力来履行其各项职能，而不能依靠不断地外部资源投入，因而经营能力是金融机构得以生存的必要条件，是它能够不断发展的基础。 为了发挥在时空上实现经济资源转移提供渠道的功能和融通资金和股权细化功能，金融体系必须能够对金融资产进行定价，能够将非流动性资产变成流动性资产，并且能够将资产进行最优的配置，因此金融体系必须具有配置能力、流动能力、定价能力。 金融资源配置效率是指市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力，换句话说，是将有限的金融资源配置到效益最好的企业和行业的能力。 金融中介的资金配置作用主要来自金融中介的信息优势。在政府主导型的融资制度下，银行与企业从理论上说应关系密切，特别是日本、韩国等国主银行制度的建立，对银行和企业之间的信息流通是非常有利的，银行可以充分利用这一信息优势选择好的项目并对项目的旅行进行有效监督，实现较高的资金配置效率。 提高资金配置效率，除了可以利用金融中介的信息优势外，还可以通过合同安排降低资金配置所需要的信息量来实现。信息不对称所引起的逆向选择和道德风险是影响资金配置效率的主要因素。 当提高企业自有资金比例或增加抵押、担保后，可以减少甚至消除逆向选择和道德风险，从而减少甚至取消银行提供贷款时对信息的需求，即信息与自有资金、抵押、担保之间存在着互补关系。 金融体系通过银行、证券、保险等多种渠道将资金从储蓄领域高效地引至投资领域，并发挥金融系统的监督功能，促使资金在实体经济领域的良性循环，实现资源的优化配置。 将金融体系作为对经济进行宏观调控、传导政策意图的途径，金融体系必须具有传导能力，才能实现这种用途。 金融体系是政府影响实体经济部门、促进经济增长的重要渠道。它之所以天然地能够承担起这一传导政策意图的职能，是因为它同时与经济部门有着千丝万缕的联系，并且具有cao作方便、容易测量、能够控制的特点。政策措施通过金融体系的传导一般需要经过以下三个层次：第一层是货币政策对金融体系影响的传导链，第二层是金融体系对实体经济部门影响的传导链，第三层是实体经济的各部门对经济增长的贡献链。 金融体系传导政策意图的能力可以通过传导的及时性、完整性、准确性来加以衡量。 政府的政策措施只有被及时传导才会产生良好效果，否则这种政策措施在变化后的环境中发挥作用可能会适得其反。 完整性是指政府的所有政策意图都要能够被传导至经济活动中，而不能遗漏其中的一些内容，否则可能达不到预期的政策效果。 准确性是指依照政策制定者所设计的方式来加以传导，从而使得这些政策能够按照政策制定者预期的方式发挥作用。 流动性是指，由于金融体系的作用，资源可以更充分地流动。 资源的充分流动对经济运行的好处是显而易见的，它使得处于闲置状态的资源能被投入运用，使得运用效率低的资源流向更有效率的用途。 金融体系的流动能力具有两个方面的含义，一是它将固定的、不流动的资产变现为流动资产的能力，二是流动性资产在不同投资者之间流转的能力。 如何衡量金融体系的流动性呢？一是当全部有效资金供应都流向了需求方，全部有效需求都得到了满足，不存在闲置资金，也不存在未满足的有效资金需求时，货币资金的供求就达到了最佳的均衡状态。二是配置在各种用途上的资源的边际价值达到均等，使资源配置处于最佳状态。 市场经济遵循等价交换的原则，金融市场上的交易也不例外。 金融交易中的定价不仅要考虑金融产品的内在价值，同时要考虑其风险价值。在金融市场上，金融产品的价格可以通过较公开的竞价方式形成，通过这种竞价过程，金融市场能够在迅速平衡金融产品的供给和需求的同时，为金融产品形成统一的市场价格。 基于此，金融市场才能够有效地指导增量金融资源的积累与存量资源的调整。因此，金融体系对金融资产准确定价是配置资源和消化风险的前提。 金融体系是在特定的经济环境中存在并发挥作用的，没有也不可能存在能够脱离经济环境而独立存在的金融体系。 由于社会分工的不断深化、国际经济联系的进一步加强、技术手段和知识在经济发展中得到越来越多的应用、市场交易的方式日益增多，现代经济环境正在变得越来越复杂。 与此相应，现代经济中所蕴藏的风险也越来越复杂。 因此在经济中发挥枢纽作用的金融体系必须具有随经济环境变化而变化的能力，只有如此它才能够正常行使其所承担的各项职能，才能满足经济发展对金融体系提出的各项要求。金融体系的创新与经济环境的变迁是互动的。 一个僵化的金融体系只会使得经济运行受到阻碍，从而制约经济的进一步发展。 金融体系传导信息的功能特别重要，正是由于金融体系发挥了这一功能，市场才真正被连接到一起。 与单个投资者对代理人所管理的企业的独立监督相比，投资者联合起来组成联盟，由联盟派出代表进行监督成本更低。这个联盟可以是金融中介，也可以是金融市场。 金融中介在监督企业方面存在比较优势，而金融市场在信息获取和汇总方面存在比较优势。 如何充分利用金融的杠杆作用，最大限度发展经济，也是赵卫东与笪铃君经常在一起探讨的话题，现在已经掌控了四国，这只是走出的第一步，如何建设好四个国家才是关键。 没有国家的强大，人民的富裕和幸福，自己投入如此巨大的精力和财力就没有任何的价值。 为了确保金融的稳定，最大限度发挥金融对经济和民生的巨大作用，赵卫东认为在经济落后的国家中，由国家统一银行机构统一管理和经营货币业务，对于发展经济、改善民生作用巨大。 事实上每个国家的国家银行都是最赚钱的银行，例如美元，目前的一美价值不少于未来的100美元价值，就是说美国政府从全国的所有人手中拿走了99美元，货币的贬值过程就是国家的收获过程。 所以说，不管企业如何赚钱，永远赚不过国家，那如何利用银行的钱来创造财富、发展民生，其实也是利用每个人手中的钱来创造财富、发展民生，真正做到取之于民，用之于民。 赵卫东认为可以利用掌握国家银行职能的有利条件，实行无息贷款的制度，最大限度限度降低创业成本，用未来的钱来干眼前的事业，银行所有的开支和利益，可以通过多发货币适当贬值来解决。 企业投资经营成本越低，企业的利润就越高，企业发展就越快，而且货币的适当贬值还有利于出口，很多的人创业就是因为没有资金而无法实现，而且贷款创业的最大风险是资金成本负担。 如果贷款都没有收利息，所有的固定资产，因为贷币的贬值而价格增加，企业没有风险，银行收回固定资产后，银行也没有风险，这将极大促进投资创业的暴发性增长。 有了大批的投资企业，就能大量安排就业，俗话说无农不稳，无工不富，解决就业问题，就是解决了民众的生活间题，就能摆脱贫困的现状。 有了大批的投资企业，就能创造大量的税源，而且少了银行的资金利息成本，使企业经营成本大幅降低，利润大幅增长，企业的竞争力就更强，在市场竞争中就占据了更有利的地位，企业就更能发展状大，国家的财税收入就更多，国家的经济实力就更强，国家就更加强大。 而且，对于经济落后的国家来说，人民生活水平低下，最关键就是居住条件特别别差，如果国家建好居住条件比较好的住宅，以无息贷款的形式提供给居民，至于贷款你什么时候有能力还再还。